永乐国际


网站导航

联系我们

永乐国际

联系人: 

电 话:021-64057486

公司网址:http://www.vmiaovxiao.com

   址:成都市松江区漕河泾松江新兴产业园区研展路丰产支路55号B座803室

邮编:201165


公司新闻

您的当前位置: 永乐国际主页 > 公司新闻 >

广发证券:A股盈利底得到确认 市场底也将夯实

发布日期:2020-05-06 08:13 来源:未知 点击:

  【广发证券:A股盈利底得到确认 市场底也将夯实】一季报A股“盈利底”得到确认,预计“市场底”也将得到进一步“夯实”。(广发策略研究)

  ● 我们在4.12的周报《“市场底”会滞后于“盈利底”吗?》中指出,A股“盈利底”之后创新低的可能性很小。一季报A股“盈利底”得到确认,预计“市场底”也将得到进一步“夯实”。

  在102个申万二级行业中,我们筛选了一季报盈利增速在10%以上的高增长行业,且20一季报相对于19三季报和19中报均加速的行业,这些行业主要分布在:科技制造(半导体、视听器材、航空装备、化学纤维、元件)、农业(饲料、畜禽养殖、渔业、农产品加工)等领域。

  新冠疫情对经济的影响超预期,企业盈利回落超预期,全球应对新冠疫情的政策力度低于预期,国内货币/财政政策低于预期。

  一季报收入增速大幅回落。A股整体一季报收入增速-8.79%(19年报收入增速8.58%);A股剔除金融一季报收入增速-12.28%(19年报收入增速7.71%)。

  一季报盈利增速大幅回落。A股整体一季报盈利增速-23.85%(19年报盈利增速6.48%);A股剔除金融一季报盈利增速-52.39%(19年报盈利增速-1.89%)。

  利润环比增速略高于季节性。受19年报商誉减值的影响(低基数),20一季报环比19四季报的单季净利润环比增速反而有所抬升:A股总体一季度单季净利润环比增速62.1%,A股剔除金融一季度单季净利润环比增速33.3%,略高于历史季节性。

  疫情导致周转率大幅回落,是A股ROE下行的主要原因。A股剔除金融20一季报ROE(TTM)为6.2%,相对于19年报的7.4%明显下行1.3%。在杜邦三因素中,资产周转率是ROE(TTM)的主要拖累项,A股剔除金融20一季报的资产周转率仅为58.6%,相对于19年报的61.9%显著回落3.3%%。

  中小板一季报收入、利润增速拐头向下。中小板20一季报收入增速-9.1%(19年报收入增速7.0%);中小板20一季报盈利增速-16.4%(19年报盈利增速0.9%)。

  创业板一季报收入、利润增速拐头向下。创业板20一季报收入增速-10.6%(19年报收入增速11.1%);创业板20一季报盈利增速-27.5%(19年报盈利增速13.2%)。

  一季报景气度最高(盈利增速10%以上)的行业——在102个申万二级行业中,我们筛选了一季报盈利增速在10%以上的高增长行业,且20一季报相对于19三季报和19中报均加速的行业,这些行业主要分布在:科技制造(半导体、视听器材、航空装备、化学纤维、元件)、农业(饲料、畜禽养殖、渔业、加工)等领域。